Kakaomärkte: Robuste Nachfrage treibt Preise
Der Mai-Kakaokontrakt an der ICE New York (CCK25) schloss am Montag mit einem Plus von +445 (+5,32%) und avancierte zum „Performance-Sieger“ der Kontrakte dieses Tages. Der Londoner Mai-Kakaokontrakt #7 (CAK25) wurde aufgrund des Ostermontags nicht gehandelt.
Die New Yorker Kakaopreise stiegen auf ein 2-Wochen-Hoch, gestützt durch überraschend widerstandsfähige globale Nachfragedaten. Die nordamerikanischen Kakaovermahlungen im ersten Quartal fielen mit -2,5% auf 110.278 MT deutlich besser aus als die erwarteten -5%. Auch in Europa (-3,7% auf 353.522 MT) und Asien (-3,4% auf 213.898 MT) waren die Rückgänge geringer als prognostiziert.
Marktsentiment zwischen Nachfragesorgen und verbesserten Versorgungsaussichten
Anfang April waren die Kakaopreise noch unter Druck geraten, als NY-Kakao auf ein 1-Monats-Tief und Londoner Kakao auf ein 5-Monats-Tief fielen. Grund waren Befürchtungen, dass die Verbrauchernachfrage durch den eskalierenden globalen Handelskrieg und steigende Zölle auf die ohnehin sehr hohen Kakaopreise leiden würde. Barry Callebaut AG, einer der weltgrößten Schokoladenhersteller, hatte am 10. April seine Jahresumsatzprognose aufgrund der hohen Kakaopreise und Zollunsicherheiten gesenkt.
Kakaopreise in der Zusammenschau: der Juli-Kontrakt in New York (CCN25) und in London (CAN25) imStundenchart, darunter der Kakaopreis am Spotmarkt in New York über 5 Jahre (weekly Chart)
Die Erholung der Kakaobestände wirkt ebenfalls preisdämpfend. Die von der ICE überwachten Kakaovorräte in US-Häfen sind nach einem 21-Jahres-Tief im Januar (1.263.493 Säcke) wieder angestiegen und erreichten am Montag mit 1.905.025 Säcken ein 6-Monats-Hoch. Zudem prognostizierte die Internationale Kakaoorganisation (ICCO) am 28. Februar für 2024/25 einen globalen Kakaoüberschuss von 142.000 MT – der erste Überschuss seit 4 Jahren. Die ICCO erwartet auch einen Anstieg der weltweiten Kakaoproduktion um +7,8% auf 4,84 MMT.
Widersprüchliche Faktoren bei Produktion und Nachfrage
Unterstützend für die Kakaopreise wirken Bedenken hinsichtlich der bevorstehenden Zwischen-Ernte der Elfenbeinküste. Am 3. April stieg NY-Kakao auf ein 2-Monats-Hoch aufgrund von Anzeichen für eine schwache Zwischen-Ernte in Westafrika. Laut Rabobank haben späte Regenfälle in der Region das Pflanzenwachstum eingeschränkt, und aktuelle Umfragen unter Kakaobauern aus der Elfenbeinküste und Ghana waren enttäuschend. Die durchschnittliche Schätzung für die diesjährige Zwischen-Ernte der Elfenbeinküste liegt bei 400.000 MT, ein Rückgang von -9% gegenüber den 440.000 MT des Vorjahres.
Auch der verlangsamte Kakaoexport der Elfenbeinküste stützt die Preise. Regierungsdaten zeigten, dass die ivorischen Bauern in dieser Vermarktungssaison vom 1. Oktober bis 13. April 1,45 MMT Kakao an die Häfen lieferten – ein Plus von +10,7% gegenüber dem Vorjahr, aber deutlich unter dem Anstieg von 35% im Dezember.
Demgegenüber stehen Nachfragesorgen seitens führender Schokoladenhersteller. Führungskräfte von Hershey und Mondelez warnten kürzlich, dass die hohen Preise die Nachfrage beeinträchtigen. Mondelez-Führungskräfte sprachen am 4. Februar von Anzeichen einer Verlangsamung der Schokoladennachfrage, besonders in Nordamerika. Das Unternehmen warnte zudem am 18. Februar, dass Schokoladenpreise aufgrund der Kakaopreisexplosion um bis zu 50% steigen könnten, was die Nachfrage dämpfen würde. Hershey erklärte am 6. Februar, dass die hohen Kakaopreise zu einer Neuformulierung von Rezepten zwingen, bei der Kakao durch andere Zutaten ersetzt wird.
Nigerias Kakaoexporte stiegen im Januar um +27% auf 46.970 MT, was ebenfalls preisdämpfend wirkt. Nigeria ist der fünftgrößte Kakaoproduzent der Welt. Gleichzeitig reduzierte Cocobod, Ghanas Kakaoregulierungsbehörde, im Dezember seine Prognose für die ghanaische Kakaoernte 2024/25 zum zweiten Mal auf 617.500 MT, ein Rückgang von -5% gegenüber der August-Schätzung von 650.000 MT.
Die ICCO bezifferte am 28. Februar das globale Kakaodefizit 2023/24 auf -441.000 MT, das größte Defizit seit über 60 Jahren. Die Kakaoproduktion 2023/24 fiel um -13,1% auf 4,380 MMT, und das Verhältnis von globalen Kakaobeständen zu Vermahlungen lag bei 27,0% – ein 46-Jahres-Tief.
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