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Kakao-Futures brechen vor schwachen Q2-Verbrauchszahlen ein

Kakaopreise fallen aufgrund schwacher Nachfragezahlen für das 2.Quartal

Autor Karl-Heinz Ramer

Überprüft und bestätigt von: Max Schulz, Gründer und Trader bei InsiderWeek

17.07.2025

Kakao in Säcken — AI generiert mit Envato Labs

Die Kakao-Terminmärkte zeigten am Mittwoch deutliche Verluste, nachdem die September-Kontrakte sowohl in New York als auch in London merklich nachgaben. Der September ICE NY Kakao (CCU25) schloss mit einem Minus von 245 Punkten (-3,11%), während der September ICE London Kakao #7 (CAU25) um 146 Punkte (-2,80%) fiel.

September-Kontrakte ICE NY Kakao (CCU25. links) und ICE London Kakao #7 (CAU25), Juli im Stundenchart

Schwache Nachfrageerwartungen belasten Sentiment

Die Preisrückgänge entstanden vor dem Hintergrund wachsender Sorgen über die Nachfrageentwicklung im Vorfeld der für den heutigen Donnerstag erwarteten Q2-Verarbeitungszahlen. Der Marktkonsens geht davon aus, dass die europäischen Verarbeitungsmengen im zweiten Quartal um 5% im Jahresvergleich zurückgehen werden. Diese Erwartung folgt auf negative Nachfragedaten vom Dienstag: Das Malaysian Cocoa Board und die Cocoa Manufacturers Group berichteten, dass die malaysische Kakaobohnen-Verarbeitung im Q2 um 22% im Jahresvergleich eingebrochen war.

Bereits die globalen Verarbeitungsberichte für Q1 hatten Schwäche gezeigt. Die nordamerikanischen Kakao-Verarbeitungsmengen fielen um 2,5% im Jahresvergleich auf 110.278 MT, die europäischen um 3,7% auf 353.522 MT und die asiatischen um 3,4% auf 213.898 MT.

Wetterbedingungen und Ernteaussichten

Die Kakaopreise stehen unter Druck durch Berichte über günstige Wetterbedingungen in den Kakaoanbaugebieten der Elfenbeinküste und Ghanas, obwohl die Bedingungen in Nigeria und Kamerun weniger vorteilhaft sind. Regierungsdaten vom Montag zeigten, dass Farmer der Elfenbeinküste in diesem Vermarktungsjahr vom 1. Oktober bis 13. Juli 1,73 MMT Kakao zu den Häfen transportierten - ein Anstieg von 6,8% gegenüber dem Vorjahr, jedoch deutlich unter der im Dezember noch verzeichneten Steigerung von 35%.

Ein bärischer Faktor sind die ICE-überwachten Kakaobestände in US-Häfen, die am 18. Juni mit 2.363.861 Säcken einen 10-Monats-Höchststand erreichten und am Mittwoch mit 2.344.637 Säcken nur geringfügig darunter lagen.

Wo wird Kakao angebaut? Schau es dir auf unserer Rohstoff-Karte an:

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Industrielle Nachfrage unter Druck

Die Nachfragesorgen verstärkten sich, nachdem der Schokoladenhersteller Barry Callebaut AG am vergangenen Donnerstag seine Absatzvolumen-Prognose zum zweiten Mal in drei Monaten reduzierte und dabei anhaltend hohe Kakaopreise als Grund anführte. Das Unternehmen projiziert einen Rückgang des Jahresabsatzvolumens und berichtete von einem 9,5%-igen Einbruch des Absatzvolumens im Zeitraum März-Mai - dem größten Quartalsrückgang seit einem Jahrzehnt.

Kakao-Konsum 2022 weltweit; Qu.: Our World In Data

Produktionssteigerungen in Ghana

Höhere Kakaoproduktion aus Ghana wirkt preisbelastend. Am 1. Juli prognostizierte das Ghana Cocoa Board für die Saison 2025/26 eine Steigerung der ghanaischen Kakaoproduktion um 8,3% im Jahresvergleich auf 650.000 MT gegenüber 600.000 MT in 2024/25. Ghana ist der zweitgrößte Kakaoproduzent weltweit.

Qualitätsprobleme stützen Preise

Unterstützung erhalten die Kakaopreise durch Qualitätsbedenken bezüglich der Zwischen-Ernte der Elfenbeinküste, die derzeit bis September läuft. Kakaoverarbeiter beklagen die Qualität der Ernte und haben LKW-Ladungen mit Kakaobohnen aus der Elfenbeinküste zurückgewiesen. Verarbeiter berichteten, dass etwa 5% bis 6% der Zwischen-Ernte pro LKW-Ladung von schlechter Qualität seien, verglichen mit 1% während der Haupternte. Laut Rabobank ist die schlechte Qualität der Zwischen-Ernte der Elfenbeinküste teilweise auf spät einsetzende Regenfälle in der Region zurückzuführen, die das Erntewachstum begrenzten. Die Zwischen-Ernte ist die kleinere der beiden jährlichen Kakaoernten und beginnt typischerweise im April. Die durchschnittliche Schätzung für die diesjährige Zwischen-Ernte der Elfenbeinküste liegt bei 400.000 MT, ein Rückgang von 9% gegenüber den 440.000 MT des Vorjahres.

Fundamentaldaten zeigen extremes Defizit

Am 30. Mai revidierte die International Cocoa Organization (ICCO) das globale Kakaodefizit für 2023/24 auf 494.000 MT gegenüber einer Februar-Schätzung von 441.000 MT - das größte Defizit seit über 60 Jahren. Die ICCO gab an, dass die Kakaoproduktion 2023/24 um 13,1% im Jahresvergleich auf 4,380 MMT gefallen sei. Das globale Verhältnis von Kakaobeständen zu Verarbeitungsmengen fiel laut ICCO 2023/24 auf ein 46-Jahres-Tief von 27,0%. Für 2024/25 prognostizierte die ICCO am 28. Februar einen globalen Kakaoüberschuss von 142.000 MT - den ersten Überschuss seit vier Jahren. Zudem projizierte die ICCO, dass die globale Kakaoproduktion 2024/25 um 7,8% im Jahresvergleich auf 4,84 MMT steigen wird.

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