Preissprünge bei Arabica und Kurseinbruch beim Kakao
Chocolade Bars with Coffee Beans - Source: freepik.com
Kaffee und Kakao – zwei der beliebtesten Genussmittel weltweit beeinflussen nicht nur unser tägliches Wohlbefinden, sondern sorgen auch für Stimmung an den globalen Rohstoffmärkten. Als wichtige Handelsgüter unterliegen sie komplexen Marktdynamiken, die für Futures-Trader besonders interessant sind. Die gestrigen Entwicklungen zeigen bemerkenswerte Gegensätze in diesen beiden Märkten.
Arabica-Preise klettern auf 2,5-Monats-Hoch
Die Kaffeepreise entwickelten sich am Montag uneinheitlich, wobei Arabica auf ein 2,5-Monats-Hoch kletterte. Hauptgrund für den Preisanstieg sind Bedenken hinsichtlich einer kleineren brasilianischen Kaffeeernte. Rabobank prognostizierte vergangenen Dienstag, dass Brasiliens Arabica-Ernte 2025/26 um 13,6% im Jahresvergleich auf 38,1 Millionen Säcke fallen werde. Als Ursache nannte die Bank trockene Witterungsbedingungen in wichtigen Arabica-Anbaugebieten, die die Blüte der Kaffeepflanzen erheblich reduzierten.
Unterstützend für die Kaffeepreise wirkt sich auch die Stärke des brasilianischen Real gegenüber dem Dollar aus. Die Währung erreichte am Montag ein 3-Wochen-Hoch, was den Exportverkauf brasilianischer Kaffeeproduzenten bremst.
Überdurchschnittliche Regenfälle in Brasilien verbessern dagegen die Bodenfeuchte und wirken preisdämpfend. Laut Somar Meteorologia erhielt Minas Gerais, das größte Arabica-Anbaugebiet Brasiliens, in der Woche bis zum 19. April 38,7 mm Niederschlag – 490% des historischen Durchschnitts.
Eine Zunahme der aktuellen Kaffeevorräte wirkt ebenfalls preisdrückend. Die von der ICE überwachten Arabica-Kaffeebestände stiegen am Montag auf ein 2,5-Monats-Hoch von 826.304 Säcken.
Robusta-Kaffee steht unter Druck, nachdem Rabobank vorhergesagt hatte, dass Brasiliens Robusta-Produktion 2025/26 um 7,3% auf einen Rekordwert von 24,7 Millionen Säcken steigen würde.
Arabica Juli2025 (KCN25, links) und Robusta (RMN25, rechts) an der ICEEU über 5 Tage, 30-Minuten-Chart
Die anhaltenden globalen Handelsturbulenzen belasten die meisten Rohstoffpreise, einschließlich Kaffee. Zudem bestehen Bedenken, dass die Kaffeenachfrage leiden wird, da höhere Zölle die Kaffeepreise für US-Verbraucher in die Höhe treiben könnten.
Angebotssorgen stützen Kaffeepreise
Versorgungsängste wirken sich stützend auf die Kaffeepreise aus. Am 9. April meldete Cecafe, dass Brasiliens Exporte von grünem Kaffee im März im Jahresvergleich um 26% auf 2,95 Millionen Säcke zurückgingen. Am 28. Januar prognostizierte Conab, die staatliche Erntevorhersagebehörde Brasiliens, dass die brasilianische Kaffeeernte 2025/26 im Jahresvergleich um 4,4% auf ein 3-Jahres-Tief von 51,81 Millionen Säcken fallen würde. Conab senkte auch seine Schätzung für die brasilianische Kaffeeernte 2024 um 1,1% auf 54,2 Millionen Säcke, gegenüber einer September-Schätzung von 54,8 Millionen Säcken.
Die Auswirkungen des trockenen El-Niño-Wetters im vergangenen Jahr könnten zu längerfristigen Schäden an Kaffeepflanzen in Süd- und Mittelamerika führen. Die Niederschläge in Brasilien lagen seit April letzten Jahres kontinuierlich unter dem Durchschnitt, was die Kaffeebäume während der entscheidenden Blütephase schädigte und die Aussichten für Brasiliens Arabica-Ernte 2025/26 verringerte. Laut dem Naturkatastrophen-Überwachungszentrum Cemaden erlebt Brasilien die trockenste Witterung seit 1981. Auch Kolumbien, der zweitgrößte Arabica-Produzent der Welt, erholt sich nur langsam von der durch El Niño verursachten Dürre des letzten Jahres.
Robusta-Kaffee findet Unterstützung durch die reduzierte Produktion. Aufgrund von Dürre sank Vietnams Kaffeeproduktion im Erntejahr 2023/24 um 20% auf 1,472 Millionen Tonnen – die kleinste Ernte seit vier Jahren. Das Statistische Amt Vietnams meldete zudem, dass die vietnamesischen Kaffeeexporte 2024 im Jahresvergleich um 17,1% auf 1,35 Millionen Tonnen zurückgingen. Darüber hinaus senkte der Vietnamesische Kaffee- und Kakao-Verband am 12. März seine Schätzung für die vietnamesische Kaffeeproduktion 2024/25 von 28 Millionen Säcken (Dezember-Schätzung) auf 26,5 Millionen Säcke. Schließlich berichtete die vietnamesische Zollbehörde am Freitag, dass die Kaffeeexporte Vietnams von Januar bis März im Jahresvergleich um 15,3% auf 495.780 Tonnen zurückgingen. Vietnam ist der weltweit größte Robusta-Kaffeeproduzent.
Nachrichten über höhere globale Kaffeeexporte wirken dagegen preisdrückend. Conab berichtete am 4. Februar, dass Brasiliens Kaffeeexporte 2024 im Jahresvergleich um 28,8% auf einen Rekord von 50,5 Millionen Säcken stiegen. Die Internationale Kaffee-Organisation (ICO) meldete jedoch am 6. Februar, dass die weltweiten Kaffeeexporte im Dezember im Jahresvergleich um 12,4% auf 10,73 Millionen Säcke zurückgingen, und von Oktober bis Dezember um 0,8% auf 32,25 Millionen Säcke sanken.
Kakaopreise brechen unter Anzeichen größerer Bestände ein
Die Kakaopreise fielen am Montag stark, nachdem Anzeichen für größere globale Kakaovorräte bekannt wurden. Bloomberg berichtete, dass die nigerianischen Kakaoexporte im März im Jahresvergleich um 24% auf 27.564 Tonnen stiegen. Nigeria ist der fünftgrößte Kakaoproduzent der Welt.
Der Kakao Juli-Kontrakt CCN25, 30-Minuten-Chart, über 10 Tage
Auch die Erholung der aktuellen Kakaobestände wirkt preisdrückend. Seit dem Rückgang auf ein 21-Jahres-Tief von 1.263.493 Säcken am 24. Januar haben sich die von der ICE überwachten Kakaobestände in US-Häfen erholt und erreichten am Montag mit 1.987.423 Säcken ein 6,5-Monats-Hoch.
Vergangenen Freitag erreichte der New Yorker Kakao aufgrund von Versorgungsbedenken ein 2,25-Monats-Hoch, da sich das Tempo der Kakaoexporte der Elfenbeinküste verlangsamt hat. Die Regierungsdaten vom Montag zeigten, dass ivorische Bauern in diesem Vermarktungsjahr vom 1. Oktober bis zum 27. April 1,5 Millionen Tonnen Kakao zu den Häfen verschifften, was einem Anstieg von 12% gegenüber dem Vorjahr entspricht, jedoch deutlich unter dem wesentlich größeren Anstieg von 35% liegt, der im Dezember verzeichnet wurde.
Die Kakaopreise profitieren auch von jüngsten Nachrichten, die eine besser als erwartete globale Kakaonachfrage zeigten. Die nordamerikanischen Kakao-Vermahlungen im ersten Quartal fielen im Jahresvergleich um 2,5% auf 110.278 Tonnen, was besser war als die erwarteten mindestens 5%. Auch die europäischen Kakao-Vermahlungen im ersten Quartal sanken im Jahresvergleich um 3,7% auf 353.522 Tonnen, ein geringerer Rückgang als die erwarteten 5%. Zudem fielen die asiatischen Kakao-Vermahlungen im ersten Quartal im Jahresvergleich um 3,4% auf 213.898 Tonnen, ein geringerer Rückgang als die erwarteten mindestens 5%.
Ausblick auf die kommende Ernte
Bedenken hinsichtlich der bevorstehenden Zwischenernte der Elfenbeinküste stützen die Kakaopreise. Laut Rabobank haben späte Regenfälle in der Region das Erntewachstum begrenzt, und jüngste Umfragen unter Kakaobauern aus der Elfenbeinküste und Ghana waren enttäuschend. Die Zwischenernte ist die kleinere der beiden jährlichen Kakaoernten und beginnt typischerweise in diesem Monat. Die durchschnittliche Schätzung für die diesjährige Zwischenernte der Elfenbeinküste liegt bei 400.000 Tonnen, 9% weniger als die 440.000 Tonnen des Vorjahres.
Anfang dieses Monats fiel der New Yorker Kakao auf ein 1-Monats-Tief und der Londoner Kakao auf ein 5-Monats-Tief, aufgrund der Befürchtung, dass die Verbrauchernachfrage nach Kakao und Kakaoprodukten zurückgehen wird, wenn der globale Handelskrieg eskaliert und Zölle die ohnehin hohen Kakaopreise weiter in die Höhe treiben. Am 10. April senkte Barry Callebaut AG, einer der weltweit größten Schokoladenhersteller, angesichts hoher Kakaopreise und Zollunsicherheiten seine jährliche Umsatzprognose.
Als preisdrückender Faktor prognostizierte die Internationale Kakao-Organisation (ICCO) am 28. Februar einen globalen Kakaoüberschuss von 142.000 Tonnen für 2024/25 – den ersten Überschuss seit 4 Jahren. Die ICCO prognostizierte auch, dass die weltweite Kakaoproduktion 2024/25 im Jahresvergleich um 7,8% auf 4,84 Millionen Tonnen steigen wird.
Geringere Kakaolieferungen aus Ghana, dem zweitgrößten Kakaoproduzenten der Welt, stützen die Preise, nachdem Cocobod, Ghanas Kakaoregulierungsbehörde, ihre Prognose für Ghanas Kakaoernte 2024/25 im Dezember zum zweiten Mal in dieser Saison auf 617.500 Tonnen senkte, 5% weniger als die August-Schätzung von 650.000 Tonnen.
Die ICCO erklärte am 28. Februar, dass das globale Kakaodefizit 2023/24 bei 441.000 Tonnen lag – das größte Defizit seit über 60 Jahren. Die ICCO gab an, dass die Kakaoproduktion 2023/24 im Jahresvergleich um 13,1% auf 4,380 Millionen Tonnen zurückging. Das Verhältnis von weltweiten Kakaobeständen zu Vermahlungen lag 2023/24 bei 27,0%, einem 46-Jahres-Tief.
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