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Goldpreis unter Druck durch anhaltend hohe Inflation

Gold könnte unter 3500 Dollar fallen, wenn Fed-Zinswende ausbleibt

Autor Karl-Heinz Ramer

Überprüft und bestätigt von: Max Schulz, Gründer und Trader bei InsiderWeek

25.06.2026, 20:01

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Der Goldpreis steht unter zunehmendem Abwärtsdruck. Analysten sehen ein mögliches Abrutschen unter die Marke von 3500 Dollar, falls die US-Inflation weiterhin über den Erwartungen liegt und die Federal Reserve von einer baldigen Zinssenkung absieht.

In den letzten Handelswochen bewegte sich der Preis für die Feinunze zwischen 3650 und 3720 Dollar. Technische Indikatoren zeigen eine nachlassende Dynamik. Der Relative-Stärke-Index liegt bei 48 und signalisiert weder Überkauf noch Überverkauf.

Die jüngsten Verbraucherpreisdaten aus den USA lagen bei 2,8 Prozent im Jahresvergleich. Kerninflation ohne Nahrungsmittel und Energie erreichte 3,1 Prozent. Diese Werte liegen über den Projektionen der Fed und verringern die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im November auf 35 Prozent.

Ein höheres Zinsniveau stützt den US-Dollar und erhöht die Opportunitätskosten für goldhaltende Anleger. Der Dollar-Index stieg in der Berichtswoche um 0,7 Prozent auf 101,4 Punkte. Gleichzeitig legten die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen auf 4,12 Prozent zu.

Am physischen Markt zeigt sich bislang keine starke Nachfrage. Die Importe Chinas über die Shanghai Gold Exchange lagen im September bei 68 Tonnen, 12 Prozent unter dem Vorjahresmonat. Indische Schmuckhändler melden ebenfalls rückläufige Umsätze vor dem Diwali-Fest.

Commerzbank-Analysten senkten ihr Kursziel für Ende 2025 auf 3450 Dollar. Sie begründen dies mit der Erwartung, dass die Fed die Leitzinsen länger hoch halten wird als bislang angenommen. Goldman Sachs sieht dagegen weiterhin Potenzial bei 3800 Dollar, falls geopolitische Risiken erneut zunehmen.

Der nächste wichtige Termin ist der US-Arbeitsmarktbericht am 7. Oktober. Sollten die Stellen außerhalb der Landwirtschaft über 200.000 liegen, dürfte der Goldpreis kurzfristig weiter unter Druck geraten.

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