Erdgaspreise setzen Erholung nach Kurssprung vom Montag fort
LNG Carrier Fuji Lng - Photo by Ken Hodge on Flickr, CC BY 2.0
Die Preise für Erdgas-Futures setzten ihre Erholung fort und sprangen am Donnerstag deutlich nach oben, nachdem die Lagerbestände weniger als erwartet angestiegen waren. Der Juni-Kontrakt für Erdgas an der Nymex (NGM25) schloss mit einem Plus von 0,153 (+4,60%) und erreichte damit ein 2,5-Wochen-Hoch. Dieser Anstieg folgt auf die deutliche Preisrallye vom Montag, als der auslaufende Mai-Kontrakt (NGK25) um beachtliche 0,233 (+7,98%) zulegte( siehe den Beitrag Erdgas-Futures steigen vor Vertragsablauf im Mai stark an).
Juni-Kontrakt NGM25, aktuelle Woche im 2-Stunden-Chart
Volatilität und Inventardaten prägen den Markt
Auslöser für den Kursanstieg am Donnerstag war der Wochenbericht der US-Energieinformationsbehörde (EIA). Dieser zeigte einen Anstieg der Erdgasvorräte um 107 Milliarden Kubikfuß (bcf) in der Woche bis zum 25. April, was unter den Markterwartungen von 109 bcf lag. Obwohl der Aufbau deutlich über dem 5-Jahres-Durchschnitt von 58 bcf für diesen Zeitraum lag, reichte die geringfügige Abweichung von den Prognosen aus, um die Preise zu stützen.
Aktuelle Natural Gas Lagerbestände innerhalb einer 5-Jahres-Range
Der aktuelle Anstieg steht im Kontrast zum EIA-Bericht der Vorwoche, der einen Anstieg der Erdgasbestände um +88 bcf für die Woche bis zum 18. April zeigte – deutlich über den Erwartungen von +75 bcf. Dieser kräftige Lageraufbau hatte die Preise zunächst auf ein 5-Monats-Tief gedrückt, bevor am Montag Deckungskäufe von Fonds vor dem Auslaufen des Mai-Kontrakts für eine Preiserholung sorgten. Die milde Frühlingswitterung in den USA hat zuletzt die Heizungsnachfrage gedämpft und einen zügigen Wiederaufbau der Lagerbestände ermöglicht. NatGasWeather prognostizierte am Mittwoch, dass die nahezu normalen Wetterbedingungen in den USA bis zum 14. Mai die Nachfrage nach Erdgas gering halten und einen weiteren Anstieg der Vorräte begünstigen werden.
Langfristige Faktoren bleiben unterstützend
Im März waren die Erdgaspreise auf ein 2-Jahres-Hoch gestiegen, da Anzeichen auf anhaltend knappe US-Erdgasreserven vor der sommerlichen Klimaanlagensaison hindeuteten. BloombergNEF prognostiziert, dass die US-Gasspeicher in diesem Sommer 10% unter dem Fünfjahresdurchschnitt liegen werden.
Die US-Trockengas-Produktion in den Lower-48-Staaten betrug am Donnerstag 103,2 bcf/Tag (+3,5% im Jahresvergleich), während die Nachfrage bei 65,6 bcf/Tag (-3,4% im Jahresvergleich) lag, so BNEF. Die LNG-Nettoflüsse zu US-LNG-Exportterminals beliefen sich am Donnerstag auf 14,7 bcf/Tag (-6,9% im Wochenvergleich).
Positiv für die Erdgasnachfrage von Versorgungsunternehmen wirkt sich der Anstieg der US-Stromerzeugung aus. Das Edison Electric Institute meldete am Mittwoch, dass die gesamte US-Stromerzeugung (Lower-48) in der Woche bis zum 26. April im Jahresvergleich um 5,2% auf 73.210 GWh (Gigawattstunden) gestiegen ist. Im 52-Wochen-Zeitraum bis zum 26. April erhöhte sich die US-Stromerzeugung im Jahresvergleich um 3,8% auf 4.252.848 GWh.
Ein langfristig bullischer Faktor für die Erdgaspreise ist die Entscheidung von Präsident Trump im Januar, das von der Biden-Administration verhängte Moratorium für die Genehmigung von Gasexportprojekten aufzuheben. Dadurch rücken etwa ein Dutzend LNG-Exportprojekte in die aktive Prüfungsphase. Eine erhöhte US-Kapazität für den Export von LNG würde die Nachfrage nach US-Erdgas steigern und die Erdgaspreise stützen.
Per 25. April lagen die Erdgasvorräte 17,8% unter dem Vorjahresniveau, aber 0,2% über dem 5-Jahres-Durchschnitt für diese Jahreszeit, was auf eine Verbesserung der Versorgungslage hindeutet. Zum Vergleich: Am 18. April lagen die Bestände noch 20,2% unter dem Vorjahreswert und 2,3% unter dem 5-Jahres-Durchschnitt. Die Versorgungssituation hat sich also innerhalb einer Woche merklich entspannt.
Die Bohraktivitäten bleiben derweil moderat: Baker Hughes meldete am vergangenen Freitag, dass die Zahl der aktiven US-Erdgasbohrungen in der Woche bis zum 25. April um +1 auf 99 Anlagen stieg, was nur leicht über dem 4-Jahres-Tief von 94 Anlagen vom 6. September 2024 liegt.
In Europa waren die Gasspeicher zum 29. April zu 39% gefüllt (Vorwoche 38%), während der 5-Jahres-Durchschnitt für diesen Zeitpunkt des Jahres bei 49% liegt (Vorwoche 48%).
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