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COT-Report KW15 : Positionierung der Commercials an den Futuresmärkten

COT-Report Auswertung: die Commercials in der Kalenderwoche15

Autor Karl-Heinz Ramer

Überprüft und bestätigt von: Max Schulz, Gründer und Trader bei InsiderWeek

13.04.2025

AI generated by DALL E-3

In diesem Beitrag soll nun schnelle Auswertung des aktuellen COT-Reports erfolgen.

Zugrunde liegt der Legacy Report, der von der CFTC am Freitag, 11. April veröffentlicht wurde und die Daten zum Handelsschluss vom Dienstag, 08. April aufzeigt.

Diese Auswertung ist die Grundlage unserer COT-Strategie und dient unserer Planung und Handelsvorbereitung für die folgende Handelswoche.

Wie sind wir dabei vorgegangen

Untersucht wurden die Positionen der Commercials für insgesamt 58 Futures aus den Sektoren Grains (Getreide), Energies, Livestock (Fleischmärkte), Metals, Softs, Currencies, Financials und Indizes.

Dabei werden die Nettopositionen der Commercials ausgewertet und der jeweiligen COT-Index ermittelt. In die Bewertung fließen die aktuellen Daten und die Veränderungen zur Vorwoche ein.

Der Fokus liegt auf den folgenden Fragen:

Der aktuelle Wert des COT-Index: wo befinden sich die Commercials im Kaufbereich (>80%) und wo im Verkaufsbereich (<20%)?
In welchen Märkten haben die Commercials eine Maximalposition Long bzw. Short erreicht, markieren also mit ihrer aktuellen Position ein 52-Wochen-Hoch bzw. -Tief?
Wo haben die Commercials ihre Position „gedreht“, sind also von einer Netto-Long auf eine Netto-Short-Position gewechselt und umgekehrt?
Wo haben die Commercials ihre Positionen signifikant verändert, also um mehr als 20% aufgestockt bzw. reduziert? (Hinweis: dieser Wert ist willkürlich festgelegt)

1. Commercials im Kauf- bzw. Verkaufsbereich

Hierzu zunächst die Tabelle mit den aktuellen Daten. Sie zeigt den Wert des 52-Wochen-Highs und -Lows, die aktuelle Nettoposition (Shortposition => negativer Wert), die Nettoposition der Vorwoche und den Commodity Index aktuell und der Vorwochen:

Anhand der Färbung der COT-Indexspalten sind die Märkte zu erkennen, in denen sich die Commercial in der Kauf- (grün) bzw. Verkaufszone (rot) bewegen. Die folgende Tabelle fasst diese Rohstoffe übersichtlich zusammen.

Dabei fällt die große Anzahl der Commercial-Positionen in der Kaufzone quer durch alle Sektoren auf, was auf eine Normalisierung der derzeit hochvolatilen Marktlage hoffen lässt.

2. Commercials in Maximalposition

In den Märkten, in denen der COT Index bei 0% bzw. 100% liegt, befinden sich die Commercials in einer Maximalposition.

Im aktuellen Bericht finden wir die Futures Crude Oil WTI, Platinum, Coffee, S&P 500 Micro und Nasdaq 100 Micro am 52-Wochen-High.

Die Futures Bitcoin Micro, Japanese Yen, Brazilian Real und Ultra T-Bond haben ihr 52-Wochen-Tief erreicht.

Dabei fällt auf, dass die Commercials im Bitcoin Micro ihre Position „gedreht“ haben und von einer Netto-Long-Position nun Short eingestellt sind. Allerdings muss hierzu auch gesagt werden, dass die tatsächliche Zahl der Kontrakte, die von den Commercials zur Absicherung in dieser Crypto-Currency gehalten werden, relativ gering ist:

Am Dienstag, 08.04., dem Stichdatum des Reports, wurden 591 Long- und 1488 Short-Positionen gemeldet.

3. Wo haben die Commercials ihre Position gedreht?

Interessant sind auch die Fälle, in denen die Commercials von einer Netto-Long in eine Netto-Short Positon gewechselt sind. Außer in bereits erwähnten Bitcoin-Futures, in dem die kommerziellen Hedger von der Long auf die Short Seite wechselten, gibt es noch zwei Märkte, in denen die Commercials ihre Netto-Position von Short nach Long gedreht haben: im Heizöl ULSD NY Harbor und im zweiten Crypto-Futures Ether Micro.

4. In welchen Märkten können wir signifikante Änderungen feststellen?

Hierzu wird die Differenz des aktuellen Wertes und des Wertes der Vorwoche in Beziehung zur gesamten Range aus 52-Wochen-Tief und 52-Wochen-Hoch gesetzt. Uns interessieren hier Veränderungen der Positionen von mehr als 20%. Daraus lässt sich ein verstärktes bearishes bzw. bullishes Sentiment der kommerziellen Marktteilnehmer ablesen.

Ein Bearishes Sentiment erkannt man an einer Reduzierung einer Long- oder einem Ausbau der Short-Position. Umgekehrt bedeutet Bullish das Aufstocken einer bestehenden Long- bzw. der Abbau einer Short-Position.

Die zurückliegenden Tage und Wochen haben sich durch eine eklatante Volatilität ausgezeichnet. Diese Achterbahnfahrt an den Märkten spiegelt sich auch im Verhalten der Commercials wieder. Die Veränderungen hier in einer Tabelle.

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