Neuer Monat, dieselben Märkte? Die weiteren Aussichten ...
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Die Zollthematik in den Vereinigten Staaten dominierte den Marktgeschehen im vergangenen Monat – fraglich bleibt, ob sich dieser Trend im Mai fortsetzt. Diverse Handelsgespräche befinden sich derzeit in Verhandlungsphase. Zwischen der Ukraine und den USA wurde kürzlich ein Rohstoffabkommen für Mineralien abgeschlossen, das voraussichtlich die internationalen Beziehungen stärken wird.
Unternehmensreaktionen auf Zollpolitik
Die Auswirkungen der aktuellen Handelspolitik werden zunehmend für die US-Bevölkerung spürbar. Größere Konzerne reagieren mit Anpassungen bei Gemeinkosten und Personalbestand auf die wirtschaftspolitischen Veränderungen.
Amazon sorgte in dieser Woche für Aufsehen mit dem - dann allerdings schnell zurückgezogenen - Versuch, Zusatzkosten aufgrund der Zölle auf die Kunden umzulegen. Auch Apple (AAPL) leidet erheblich unter den Zollschwankungen, da die Gewinnmargen stark vom US-chinesischen Verhältnis abhängen. Eine Ausnahmeregelung für Smartphones würde dem Technologiekonzern erhebliche Vorteile verschaffen.
Rohstoffmärkte und Zukunftsaussichten
Im Rohstoffsektor zeigten Agrarprodukte, Soft Commodities und andere physische Güter beträchtliche Volatilität. Besonders ausgeprägte Preisbewegungen waren bei Soft Commodities zu beobachten. Der Agrarmarkt verdient in den kommenden zwei Monaten besondere Aufmerksamkeit. Zusätzlich bietet der Anleihemarkt wichtige Orientierungshilfen für Investoren.
Die künftige Zinspolitik der Federal Reserve bleibt ein zentraler Unsicherheitsfaktor. Trotz zeitweiliger Erholungen der Indexwerte folgten meist steile Korrekturen. Marktteilnehmer setzen ihre Hoffnung auf positive Unternehmensergebnisse und technische Indikatoren als stabilisierende Faktoren.
Der Goldpreis behauptet sein hohes Niveau, während Silber in einer Seitwärtsbewegung verharrt. In solchen Marktphasen bietet der Edelmetallsektor typischerweise interessante Anlagemöglichkeiten.
Die Weltbank hat ihren Bericht "Commodity Markets Outlook" veröffentlicht, in dem Prognosen für die Entwicklung der globalen Handelsmärkte abgegeben werden. Es wird davon ausgegangen, dass es zu Handelsunterbrechungen kommen wird, die zu einem Rückgang der Rohstoffpreise um 12 % im Jahr 2025 führen werden. Im Jahr 2026 wird ein weiterer Rückgang um 5 % prognostiziert.
Der Bericht enthält auch Prognosen für die Entwicklung der Energiepreise. Es wird davon ausgegangen, dass diese um 17 % zurückgehen und damit den niedrigsten Stand seit fünf Jahren erreichen werden. Im Jahr 2026 wird ein weiterer Rückgang um 6 % prognostiziert.
Während die Handelsgespräche zwischen Indien und den USA fortgesetzt werden, haben sich indische Raffinerien den größten Einkauf von US-Rohöl seit August 2024 gesichert. Laut Angaben von Kpler werden im Juni rund 11,2 Millionen Barrel eintreffen. Die Öleinfuhren aus Indien verzeichneten von Februar bis März ein deutliches Plus von 60 %.
Die chinesische Fabrikproduktion hat sich im April verringert, was Peking auf die zunehmenden Handelsspannungen mit den USA zurückführt. Die offiziellen Daten zeigen, dass der PMI des verarbeitenden Gewerbes auf 49,0 fiel, was den niedrigsten Stand seit Dezember 2023 darstellt.
Chinas führende Wirtschaftsvertreter erklärten, das Land könne ohne amerikanische Energieimporte auskommen. Zhao Chenxin, stellvertretender Vorsitzender der Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission, gab an, dass die inländische Energieproduktion zusammen mit Importen aus nicht-amerikanischen Quellen ausreichen würde, um die Nachfrage zu decken. Zhao wies darauf hin, dass die Auswirkungen auf die Energieversorgung Chinas begrenzt wären, wenn die Unternehmen die Einfuhr von amerikanischem Öl, Erdgas und Kohle einstellen würden.
Agrar-Futures: Mais und Weizen erholen sich zum Monatsende
Die Mais- und Weizenfutures schlossen am Mittwoch überwiegend höher, während Sojabohnen, Rinder und Schweine Verluste verzeichneten. Laut Craig Turner, Getreide- und Ölsaatenanalyst bei StoneX, erlebten Mais und Weichweizen (SRW) zum Monatsende und nach dem First Notice Day für Mai-Futures eine korrigierende Kaufwelle.
Technische Faktoren treiben Mais und Weizen
Vor dem Beginn der Lieferperiode gab es erhebliche Liquidationen von Long-Positionen und Rollbewegungen aus den Mai-Kontrakten, was beide Rohstoffe zu Wochenbeginn belastete. Diese Druckfaktoren haben nun nachgelassen. Turner ist der Meinung, dass die Korrektur bei Mais zu weit ging, wodurch die Mittwochsbewegung den Großteil dieser Verluste wieder wettmachte.
Mais profitierte zusätzlich von Käufen durch Endverbraucher und einer starken Nachfrage, die sich im wöchentlichen Ethanol-Produktionsbericht widerspiegelte. Zudem wurde ein weiterer kurzfristiger Exportverkauf von 4,7 Millionen Bushel an unbekannte Ziele bekannt gegeben.
Sojabohnen unter Druck durch China-Konflikt
Bei Weizen kam es zu Eindeckungen von Short-Positionen bei Winter-Weichweizen (SRW) und HRS (Hard Red Spring), da der Markt nach neuen Kontrakttiefs bei Hartweizen (HRW) und Weichweizen überverkauft war. Die Large Speculators sind in allen drei Weizenklassen short positioniert und nahmen zum Monatsende Gewinne mit – außer bei Hartweizen.
Der Sojabohnenmarkt verzeichnete nach einem schwächeren Dienstag weitere Fondsverkäufe. Turner führt dies auf erneute Bedenken hinsichtlich mangelnder Fortschritte im Handelskonflikt mit China zurück. "Ich denke, es gab früher Hoffnung auf eine Einigung, aber in letzter Zeit scheint sich die USA mehr darauf zu konzentrieren, Handelsabkommen mit allen Ländern außer China zu unterzeichnen. Dies ist ein Kalter Krieg. China hat zudem ein starkes Interesse bekundet, weniger Sojaschrot in Viehfutter zu verwenden, um ihre Abhängigkeit von Sojaimport zu verringern", erklärt er.
Der Sojakomplex reagiert auch auf Wettereinflüsse mit der Vorstellung, dass bei dem aktuellen Pflanztempo, das über dem Durchschnitt liegt, und einer trockenen ersten Maiwoche mehr Sojabohnen und Mais angebaut werden könnten. Technisch betrachtet hat der Sojabohnenmarkt noch keinen ernsthaften Schaden genommen, weshalb Turner hoffnungsvoll ist, dass die Unterstützungsbereiche halten werden.
Die Grafik zeigt die Gewinner und Verlierer im Rückblick auf den Monat April
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