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Wochenrück- und Ausblick: Agrarmärkte positionieren sich für nächstes Quartal

Wochenrück- und Ausblick: Agrarmärkte positionieren sich für nächstes Quartal

Autor Karl-Heinz Ramer

Überprüft und bestätigt von: Max Schulz, Gründer und Trader bei InsiderWeek

31.03.2025

Harvest — andistrauss on pixabay

Agrarmärkte in Anspannung: was bringt das nächste Quartal

Die Finanzmärkte standen in der vergangenen Woche unter erheblichem Druck, ausgelöst durch die für den 2. April angekündigten wechselseitigen Zölle. Donald Trumps Ankündigung zusätzlicher Autozölle in Höhe von 25% sorgte für besondere Unruhe, wobei weitere unberechenbare Maßnahmen zu erwarten sind. Die über den Erwartungen liegenden US-Inflationszahlen verstärken die nervöse Marktstimmung und die Volatilität der Indizes.

Die Marktteilnehmer navigieren derzeit quasi blind und orientieren sich an Tweets über Zölle und Gegenzölle sowie an Wirtschaftsdaten, die Aufschluss über Inflationsauswirkungen und den Zustand der US-Wirtschaft geben könnten.

Der aktuelle S&P Einkaufsmanagerindex (PMI Composite) liegt mit 53,5 Punkten über den Erwartungen im expansiven Bereich. Der Kernverbraucherpreisindex (PCE Core) stieg dagegen auf 2,8%, was 0,1 Prozentpunkte über den Prognosen liegt. Der anschließende Rückgang der Anleiherenditen verdeutlicht die Besorgnis der Anleger über die künftigen Wachstumsaussichten.

Wie stellt sich der Rohstoffsektor dar?

Industriemetalle

Der Kupferpreis gab zum Wochenende aufgrund erhöhter Risikoaversion angesichts neuer US-Zölle nach. Trotz einer beeindruckenden Quartalssteigerung von 12% – der stärksten seit vier Jahren – halten sich Käufer wegen der Unsicherheit über Handelssanktionen aus Washington zurück. Befürchtete Zölle auf Kupferimporte könnten einen Run auf LME-Lagerbestände auslösen, was preisdämpfend wirkt. Während Aluminium stabil blieb, verzeichneten Zink, Blei und Nickel leichte Verluste. Zinn konnte hingegen um 3% zulegen.

Rohöl

Die Ölpreise fielen am Freitag leicht, bleiben aber dank knapperer globaler Angebote nahe ihrer monatlichen Höchststände. Washington hat Sanktionen gegen venezolanische Ölimporteure verhängt und Maßnahmen zur Eindämmung iranischer Ölexporte verschärft, was das Marktgleichgewicht empfindlich stört. Während die Handelsspannungen Unsicherheit schüren, wurde eine stärkere Preiskorrektur durch einen unerwarteten Rückgang der US-Vorräte verhindert. Analysten erwarten in einem Umfeld weltweiter wirtschaftlicher Turbulenzen jedoch nur begrenztes Aufwärtspotenzial.

Edelmetalle

Gold erreichte mit über 3.080 USD je Feinunze ein neues Allzeithoch und profitierte von der starken Nachfrage nach sicheren Anlagen in diesem angespannten Marktumfeld. Das Edelmetall markierte damit seinen 17. Jahresrekord, unterstützt durch Zentralbankkäufe und hohe ETF-Nachfrage. Auch Silber, Platin und Palladium legten zu. Goldman Sachs prognostiziert für Ende 2025 einen Goldpreis von 3.300 USD und geht von einer strukturell hohen Nachfrage aus.

Agrarprodukte

Die Agrarrohstoffe entwickelten sich uneinheitlich. Kaffee legte zunächst um 0,7% zu, verzeichnet aber eine negative Wochenperformance aufgrund verbesserter Klimabedingungen in Brasilien und unsicherer Nachfrageaussichten. Rohzucker blieb preisstabil. Kakao setzte seine steile Aufwärtsbewegung mit einem Wochenplus von 4% fort, da eine schlechtere Zwischenernte in der Elfenbeinküste erwartet wird.

Einige Commodities in der genaueren Betrachtung:

Mais

Der Maismarkt zeigt sich gemischt, wobei die nahen Kontrakte leicht um bis zu 1,5 Cent steigen, während der neue Ernte-Dezember-Kontrakt um 1,5 Cent gefallen ist. Der CmdtyView nationale Durchschnittspreis für Mais liegt bei 4,18 1/2 Dollar und damit 1,5 Cent niedriger als am Vortag.

Die Exportverpflichtungen belaufen sich zum 20. März auf insgesamt 53,06 MMT, was 24% über dem Vorjahreszeitraum liegt und 85% der USDA-Exportprognose entspricht – knapp unter dem durchschnittlichen Tempo von 86% für diese Woche.

Der Handel erwartet im bevorstehenden Lagerbestandsbericht vom Montag 8,153 Milliarden Bushel Mais zum 1. März, laut einer Bloomberg-Umfrage. Die prognostizierte Maisanbaufläche liegt vor dem Prospective Plantings-Bericht bei 94,4 Millionen Acres, mit einer Spanne von 92,5 bis 96,6 Millionen Acres.

Südkoreanische Importeure kauften am Freitag in privaten Geschäften insgesamt 198.000 MT Mais.

Weizen

Der Weizenmarkt zeigt am Freitag weiterhin Schwäche. Chicago SRW-Futures fallen zur Tagesmitte um 8 bis 9 Cent. Kansas City HRW-Kontrakte führen den Abwärtstrend an und fallen um 17 bis 18 Cent. MPLS Frühjahrsweizen gibt über die vorderen Monate 7 bis 10 Cent nach.

Für die kommende Woche sind Regenfälle von 1 bis 3 Zoll in weiten Teilen der SRW-Regionen prognostiziert. Die HRW-Gebiete bleiben relativ trocken, mit Ausnahme der östlichen Teile der südlichen Ebenen.

Die Exportverpflichtungen für Weizen liegen laut USDA zum 20. März bei 21,092 MMT, was 12% über der Vorjahreswoche liegt. Dies entspricht 93% der USDA-Prognose und liegt damit unter dem durchschnittlichen Tempo von 101%.

Für den Grain Stocks-Bericht am Montag erwarten Händler laut Bloomberg-Umfrage durchschnittlich 1,221 Milliarden Bushel Weizen zum 1. März, mit einer Spanne von 1,169 bis 1,26 Milliarden Bushel.

Sojabohnen

Sojabohnen zeigen am Freitag zur Tagesmitte Stärke und legen bei den nahen Kontrakten um 3 bis 4 Cent zu. Der CmdtyView nationale Kassapreis für Sojabohnen steigt um 3,5 Cent auf 9,64 Dollar. Sojaschrot-Futures fallen um 1,90 Dollar pro Tonne, während Sojaöl-Futures um 75 Punkte zulegen.

Die Exportverpflichtungen für Sojabohnen liegen zum 20. März bei 45,76 MMT, was 13% über dem Vorjahreszeitraum liegt. Dies entspricht 92% der USDA-Exportprognose und liegt damit unter dem Fünfjahresdurchschnitt von 93%.

Vor dem Prospective Plantings-Bericht am Montag rechnen Händler laut Bloomberg-Umfrage mit durchschnittlich 83,8 Millionen Acres Sojabohnen, mit einer Spanne von 82,5 bis 85,5 Millionen Acres. Die Sojabestände zum 1. März werden auf 1,905 Milliarden Bushel geschätzt, mit einer Spanne von 1,823 bis 2,016 Milliarden Bushel.

Baumwolle

Baumwoll-Futures verzeichnen am Freitag zur Tagesmitte Verluste von 21 bis 32 Punkten. Rohöl-Futures fallen um 54 Cent pro Barrel, während der US-Dollar-Index um 0,282 niedriger notiert.

Die Exportverpflichtungen für Upland-Baumwolle liegen bei 10,309 Millionen Rundballen, was 5% unter dem Vorjahr liegt und 100% der USDA-Exportprognose für 2024/25 entspricht – knapp unter dem Durchschnitt von 101%.

Analysten erwarten im Prospective Planting-Bericht am Montag 9,9 Millionen Acres Baumwolle, mit einer Spanne von 8,8 bis 10,5 Millionen Acres.

The Seam meldete am 27. März Online-Verkäufe von 9.181 Ballen zu einem Durchschnittspreis von 60,15 Cents/lb. Der Cotlook A Index stieg am Mittwoch um 50 Punkte auf 77,90 Cents/lb. Die ICE-Baumwollbestände blieben am 27.3. unverändert bei 14.488 Ballen. Der von der USDA angepasste Weltpreis (AWP) sank im Donnerstagsbericht um 97 Punkte auf 53,66 Cents/lb.

Zucker

Der Mai-NY-Weltzucker #11 (SBK25) schloss am Freitag 0,13 (-0,68%) niedriger, und der Mai-London-ICE-Weißzucker #5 (SWK25) fiel um 2,10 (-0,39%).

Die Zuckerpreise fielen am Freitag weiter auf ein Zwei-Wochen-Tief. Regenprognosen für Brasilien milderten Trockenheitsbedenken. Der Meteorologe Climatempo prognostizierte für die kommende Woche weitverbreitete Regenfälle in den zuckeranbauenden Regionen Brasiliens.

Der Rückgang des brasilianischen Real auf ein Zwei-Wochen-Tief am Freitag belastete ebenfalls die Zuckerpreise, da ein schwächerer Real den Exportverkauf durch brasilianische Zuckerproduzenten fördert.

Am vergangenen Dienstag erreichte NY-Zucker ein Ein-Monats-Hoch und Londoner Zucker ein Vier-Monats-Hoch aufgrund von Anzeichen einer geringeren globalen Zuckerproduktion. Die Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association senkte am 12. März ihre Prognose für die indische Zuckerproduktion 2024/25 auf 26,4 MMT von 27,27 MMT im Januar. Unica berichtete, dass die kumulative Zuckerproduktion in Zentral-Süd-Brasilien 2024/25 bis Mitte März im Jahresvergleich um 5,3% auf 39,983 MMT zurückging. Zuckerhändler Czarnikow senkte am Donnerstag seine Prognose für die brasilianische Zuckerproduktion 2025/26 auf 42 MMT von 43,6 MMT im Februar.

Die Internationale Zuckerorganisation (ISO) erhöhte am 6. März ihre Prognose für das globale Zuckerdefizit 2024/25 auf -4,88 MMT von -2,51 MMT im November, was einen Rückgang gegenüber dem globalen Zuckerüberschuss von 1,31 MMT in 2023/24 zeigt. Die ISO senkte auch ihre Prognose für die globale Zuckerproduktion 2024/25 auf 175,5 MMT von 179,1 MMT im November.

Der Monat März, wie er sich technisch zeigt:

Zunächst der S&P GSCI Goldman-Sachs-Commodity Index im März, mit den wichtigsten Subindizes:

Und eine Auswahl von S&P GSCI Agrar-Subindizes:

Der Performance-Chart der Gewinner und Verlierer dieser Woche:

Ausblick

Der 2. April wird mit Spannung erwartet, da die Trump-Administration voraussichtlich neue Strafzölle verhängen wird. Bis dahin dürften die Handelspartner ihre Positionen weiter bekräftigen und damit die Marktvolatilität erhöhen.

Etwas berechenbarer könnten die Inflationsdaten für Europa im März (Dienstag) und die monatlichen US-Arbeitsmarktdaten (Freitag) ausfallen. Über die Woche verteilt sind zahlreiche Notenbank-Reden zu erwarten. Fed-Chef Jerome Powell wird sich am Freitagnachmittag äußern.

Als Futurestrader solltest du in der kommenden Woche folgende Termine im Auge behalten:

Prospective Plantings Report (Pflanzabsichten)
- Datum: 31.03.2025, 12:00 PM ET (11:00 AM CT)
- Organisation: USDA (National Agricultural Statistics Service - NASS)
- Bedeutung: Dieser jährliche Bericht gibt Aufschluss über die voraussichtlich bepflanzten Flächen für wichtige Kulturen wie Mais, Sojabohnen und Baumwolle. Er basiert auf einer Umfrage unter über 75.000 Landwirten und ist entscheidend für die Preisentwicklung, da er die Angebotserwartungen für das kommende Erntejahr prägt. Historisch führt die Veröffentlichung oft zu starken Preisschwankungen
Quarterly Grain Stocks Report (Quartalsbericht zu Getreidebeständen)
- Datum: 31.03.2025, gleichzeitig mit dem Prospective Plantings Report
- Bedeutung: Zeigt die Lagerbestände von Mais, Sojabohnen und Weizen zum Stichtag 1. März. Die Daten geben Hinweise auf die aktuelle Nachfrage und können Preistrends beeinflussen, insbesondere wenn sie von Markterwartungen abweichen
EIA Crude Oil Stocks Change (Wöchentliche Rohöllagerbestände)
- Datum: 03.04.2025, 10:30 AM ET
- Organisation: U.S. Energy Information Administration (EIA)
- Bedeutung: Misst die wöchentliche Veränderung der US-Rohöllager. Ein unerwarteter Anstieg der Bestände deutet auf schwache Nachfrage hin und kann Ölpreise unter Druck setzen, während ein Rückgang das Gegenteil bewirkt

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